华泰期货尿素日报20230512：现货投入生产处于高位，期货市场延续弱势

■ 市场分析

金融市场：5月初11日副产物主力军收盘1892元/吨（-17）；以前二十位主力军多头持仓：148977（-651），空头持仓：146972（-9736），净多持仓：+2005（+5302）。

股票交易：5月初11日济宁临沂小基质定价：2370元/吨（-10）；济宁菏泽小基质定价：2360元/吨（-10）；江苏沐阳小基质定价：2390元/吨（-10）。

原料：5月初11日，小块无烟煤1280元/吨（0），副产物成本1901元/吨（0），副产物进口后台-120美元/吨（0）。

生产：截至5月初10日，煤制副产物周度总产量88.18万吨（-3.03%），煤制周度生总产量利用效率80.77%（-2.52%），气制副产物周度总产量30.47万吨（+4.53%），气制周度生总产量利用效率82.00%（+3.56%）。

储藏：截至5月初10日，中转站储藏12.60万吨（-0.85），厂库储藏103.74万吨（+0.10）。中国副产物样本民营企业储藏小幅增加，同比增加308.43%。

观点：这两项民营企业储藏直到现在高位承压，副产物价格比减半动力系统不足，价格比一直回升21世纪相比，副产物基本长期存在格局仍处于严格状态。

■ 策略

谨慎偏空：国内副产物股票交易市场价格比开始靠拢，副产物价格比基本上调10元/吨。这两项民营企业储藏直到现在高位承压，副产物价格比减半动力系统不足，价格比一直回升21世纪相比。民营企业预收试产量也直到现在较低，加之4月初有新生总产量投产，市场对今后长期存在形势仍有害怕。副产物基本长期存在格局仍处于严格状态，建议做空套保操作。

■ 风险

民营企业器检修超预期、农需释放出来、民营企业预收试产增加、储藏持续减少。

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