本世纪初以来最强看跌信号！买股不如存现金，美股再一开始回调？

Roth MKM说明，新泽西州结构上楼市的高估值导致无危险性额度国有资产高储蓄造成了的震撼。Roth MKM首席经济学家职市场策略师Michael Darda说明：“随着6个月与1年期新泽西州等值报酬率目前大举进攻5.5%左右，如果我们使用无危险性额度国有资产的储蓄作为贴现率，标普500股票价格的股份危险性股票（ERP）为胜，这是自21世纪以前以来从未见过的。”

Darda说明，如果没有“期望对赢利周期的震撼”、美国证券交易委员会能够“完美地可实现具体上的r*反之亦然方针储蓄”，这“在理论上确实是可再生的”。但他说明：“关键因素周期指标（报酬率直线持续惯常和具体货币总量乏善可陈）的长时间乏善可陈已经告诉我们，这种情况下想像中不确可实现有发生。”

Darda指出：“在20世纪70上世纪以前、80上世纪以前和1998年市场抛售大潮以及2000年至2002年近三年的恶梦在此之前，新泽西州等值报酬率想像中低标普500股票价格的报酬率。换句话说，无危险性额度国有资产的报酬率想像中低股份的收益报酬率是不奇怪的。”

他说明：“当这种情况下时有发生时，楼市就会注意到灾难性缩减，短期储蓄也会下滑。最大的楼市下跌时有发生在以额度为基础的胜ERP加上经济衰退的时候（1973-1975年、1981-82年和2001年）。报酬率直线惯常和具体货币总量胜增长也注意到在这些衰退和恶梦在此之前。”

他说：“那些认为报酬率直线将走峭，并通过长时间储蓄相对短期储蓄下降而恢复正常下降态势的人，所指出的论点在新泽西州历史上是前所未有的。最接近的一次是2007年，当时10年期新泽西州国债报酬率直至下降至美国证券交易委员会方针储蓄之上，但随后广度衰退和恶梦迫使美国证券交易委员会压低报酬率直线的短端。”

Darda说明：“当就业率所处或接近不稳定的困局时，报酬率直线趋于持平或惯常。相反，当就业率高企或接近不稳定的峰值时，报酬率直线有时候会变得悬崖峭壁。就业率下降和美国证券交易委员会方针储蓄下滑是直线从更为严重惯常回归悬崖峭壁下降的必经之路。”

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