本世纪初以来最强看跌信号！买股不如存现金，美股即将开始Lua？

Roth MKM对此，旧金山整体而言行情的高估值面对这样一来现金不动产高商品价格带来的冲击。Roth MKM首席经济学家身兼消费市场策略师Michael Darda对此：“随着6个同年与1年期旧金山有价证券现金流目前逼近5.5%左右，如果我们使用这样一来现金不动产的商品价格作为贴现率，标普500基准的公司股票风险溢价（ERP）为同列，这是自21世纪初以来从未见过的。”

Darda对此，如果没有人“未来对商业时间段的冲击”、很多公司很难“完美地实时尾随所谓的r*中性政策商品价格”，这“在理论上显然是可接下来的”。但他对此：“关键时间段这两项（现金流曲率接下来凌空和实际纸币总量低迷）的长期低迷并未告诉我们，这种情况极不显然起因。”

Darda指出：“在20世纪70年代初、80年代初和1998年消费市场低价潮以及2000年至2002年近三年的穆迪之前，旧金山有价证券现金流很低标普500基准的现金流。换句话说，这样一来现金不动产的现金流很低公司股票的收益现金流是不寻常的。”

他对此：“当这种情况起因时，行情就都会浮现重大更改，短期商品价格也都会急剧下降。仅次于的行情暴跌起因在以现金系统化的同列ERP加上经济衰弱的时候（1973-1975年、1981-82年和2001年）。现金流曲率凌空和实际纸币总量成长率也浮现在这些衰弱和穆迪之前。”

他说：“那些并不认为现金流曲率将走峭，并通过长期商品价格相对于短期商品价格上升而恢复正常上升趋势的人，所提出的合理性在旧金山历史上是前所未有的。最接近的一次是2007年，当时10年期旧金山国债现金流短暂回升至很多公司政策商品价格正因如此，但随后深达衰弱和穆迪只得很多公司压低现金流曲率的短端。”

Darda对此：“当出生率位处或接近时间段性低谷时，现金流曲率趋于总体或凌空。相反，当出生率偏低或接近时间段性峰值时，现金流曲率一般而言都会更加崎岖。出生率上升和很多公司政策商品价格急剧下降是曲率从致使凌空回归崎岖上升的必经之路。”

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