华泰证券锌铝日报20220113：关注库存变动情况，锌铝震荡上行

原标题：华泰期货磷镍日日报20220113：高度重视储备变动情况下，磷镍冲击上行

磷：

结算总体，LME磷结算升流水20.4美元/吨，此前一星期四升流水23.5美元/吨。根据SMM近日，上海0#磷另类买入于24930~25050元/吨，双燕买入于24960~25100元/吨；0#磷普通对2201签下日报升流水190~220元/吨，双燕对2202签下日报升流水240~250元/吨；1#磷另类买入于24860~24980/吨。昨磷价走高，早间持货商普通磷锭对皆价日报升流水5~15元/吨，对2202签下日报至升流水190~220元/吨，磷价增幅较少，市场竞争买入走弱，皆价升流水较此前一日大跌，而跟盘日违约金在较差储备背景下一直上行。进入第二平日，升流水依靠高位，持货商普通磷锭对2202签下日报至升流水200~210元/吨。整体看，上海较差储备下，持货商抬价意愿较较差，之外持货商挂钩升流水后，市场竞争精确性也较较差，然而昨买入不佳，皆价升流水走弱，并且时为流水上游接货意愿一般。

储备总体，1年底12日，LME储备为187925吨，较此前一日减少2400吨。根据SMM近日，1年底10日，欧美七地磷锭储备 为12.68万吨，较上周五减低1300吨。

见解: 昨沪磷冲击走强。整体总体，欧美12年底CPI2]较差于预估与此前值。欧美总体，乌兹别克总统暗示欧美矿业公司必须征税更高的税项，包括其欧美的磷矿的企业。CR公司在其坐落新南威尔士州的Gibsons地质勘探出有高品位磷矿。拉丁美洲供气问题还未得到只不过补救，拉丁美洲之外国际组织用电仍位处高位，冶炼的企业电力费用偏较差，举例来说欧美能源危机从未只不过结束，后续受到影响仍需注重。消费者侧，从12年底的原始数据来看，镀磷的企业开工率稍稍飙升，但仍有之外的企业有备库需求量，预定1年底由于SARS以及的企业先后节假日，开工率还会一直走较差。压铸磷和氧化磷消费者平稳，所致自是侧的企业节此前备货所致。对磷价形成一定支撑。现阶段，磷上游已先后停工节假日，需求量短时间内由于备库稍稍走下坡，但需求量仍未见term。储备总体，储备原始数据推测欧美储备小幅减低。价钱总体，欧美天然气价钱波动减低了磷研磨厂减半的预估，且冶炼研磨厂高生产费用对磷价有一定支撑，单边上建议以逢较差认真多的思路对待。

作法：单边：小心谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、品系SARS的受到影响。2、消费者不及预估。3、欧美耗电量双控政策。

镍：

结算总体，LME镍结算贴流水10.75美元/吨，此前一星期四贴流水12.01美元/吨。据 SMM近日，昨沪镍主力2202签下早盘开于21775元/吨，日内相辅相成窄幅冲击，最低点触及21795元/吨，上到至21515元/吨，自是收日报于21605元/吨，较此前一星期四收上扬110元/吨，增幅0.51%，袭港六连阳。持仓量较上一星期四减少了8084手至18.5万手，昨买入量26.2万手。1年底12日，华东结算贴流水变小，高镍价消除之外上游采购力度，以周口为代表的消费者地区已经出有现节假日停止使用现象，当地贴流水迅速主动进攻，对当年底贴流水扩展至150元/吨邻近。华东地区消费者亦有受到影响，高镍价下，当地上游采购跟上扬力度不足，实际买入密集当年底平流水至升流水10元/吨。

储备总体，截止1年底12日，LME储备为89.85万吨，较此前一星期四攀升0.43万吨。截至1年底10日，欧美镍锭储备75.2万吨，较在此之后一周攀升2.4万吨。

见解：昨镍价冲击上行。中汽协原始数据推测，2021年我国货车自营2608.2万辆和2627.5万辆，减低值放缓3.4%和3.8%；新能源货车自营分别达到354.5万辆和352.1万辆，减低值放缓皆为1.6倍，其中纯电动和插电式混和动力货车自营皆呈高速放缓势头。欧美总体，拉丁美洲能源危机短时间发酵，且由于欧美天然气供货存有较少不确定性，减半或有扩展趋势。欧美基本面上，现阶段电解镍供货侧开工降较差费用短时间回落，1年底欧美电解镍试运行降较差费用或有一直小增。费用资本总体，现阶段氧化镍下跌相当大，用电相比之下稳定，现阶段镍价位处高位，零售业依靠赢利。需求量总体，上游询价大力，但随着节假日临近除了镍板带箔造山运动之外都存有一定的走弱迹象，且现阶段镍棒研磨费飙升，之外小型镍棒研磨的企业或日此前节假日。储备总体，欧美镍锭社库短时间去库，随着上游先后节假日，需深厚高度重视储备term情况下。价钱总体，欧美减半渐变欧美去库对镍价稍稍支撑，建议以逢较差认真多的思路对待。

作法：单边：小心谨慎看多。套利：特征性。

风险点：1、流动性挂钩太快于预估。2、消费者远不及预估。3、欧美耗电量双控政策。

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