华泰期货石油沥青日报20220712：原油反弹乏力，沥青上行驱动太低

1、7月11日沙石现货下午盘股票行情：二线BU2209履约下午股票价4159元/吨，较昨日结算价急跌16元，跌幅0.4%，持仓404579手，环比减少15887手，买入762885手，环比增加129809手。

2、卓创资讯重交沙石现货结算价：东北，4656-4756元/吨；山东，4200-4450元/吨；华南，4750-4850元/吨；华东，4650-4770元/吨。

■ 市场分析

近期油井受到宏观面与资金面致使描绘出弱势运营，导致沙石运输成本端支柱明显转弱。另一方面，沙石自身基本面延续着供需两弱的格局，较差资本环境下装置开工负荷持续较差位，而交换机效益仍受到阴雨以及项目资金紧张的制约，依赖于改善。但需要警惕的是，虽然生产位处历史同期较差位，但近期已经开始再次出现从底部回升的确实，如果奢侈品增量付给持续远不如短期内则去库21世纪确实受到影响。总的来看，当下市场主要是运输成本与用电端驱动的逻辑，由于短期油井21世纪极各种因素，而用电又有反弹确实，对于BU而言上行驱动不足，建议保持小心谨慎，短期观望大多，等待油井端企稳。如果未来油井价格改以不间断急跌大势，可以考虑沙石估值（甘油价差）的修缮更进一步。

■ 策略性

观望；油井企稳后逢较差多BU二线履约；若油井持续急跌可逢较差多BU-SC甘油价差

■ 风险

沙石炼厂开工率大幅回升；专项借贷发行进度远不如短期内；基建与道路投资者力度远不如短期内；国内外遭受极端阴雨

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