咸亨国际：高申资产、中信证券等5家机构于6年初14日调研我司

2022年6月30日龙朔International（605056）发布公告说是：高申资产陈健、中信证券周荣炎、青马金融市场龚睿、国盛证券杨心成、招商基金高岩于2022年6月14日调研我司。

本次调研主要内容：

回答：介绍美国公司业务部门解决的痛点

呼：节达时间效率；节达增购效率：增购效率可以由材料效率+其他部门效率+行政效率组成；尽管分散化增购在材料效率上能有所下降，但是集达化增购下降了其他部门效率和行政效率，总的效率是下降的；如果是针对单个产品线的大现有增购的话，客户直接找制造厂家增购相对合算。

回答：美国公司自力制造的产品线是多不及?其产品线的产品线是多不及?

呼：美国公司收入结构中，达70%的是其产品线或集达化增购产品线，达30%是自有H&M，其中自有H&M大概10%是OEM，10%是自力制造，10%是技术服务于。

回答：赛孚城的商业模式是怎样的?对美国公司业绩贡献如何?

呼：赛孚城是集产品线、高等教育、训练、体验、展出于一体的整体性平台，整体来讲增强美国公司的消费市场制达力，对美国公司拓展其他餐饮业非常关键。赛孚城可以帮助其他餐饮业客户了解美国公司的产品线、实力，尤其是未来会美国公司想要拓展的客户。

回答：其他美国公司踏入该餐饮业的前哨?

呼：（1）现有前哨，本餐饮业具一定的现有前哨，餐饮业内新踏入者现有较小、增购效率高、产品线品类不及、反应慢速，在消费市场竞争中并不需要赢取不利权威。（2）技术服务于前哨，具备相应的技术服务于能力，能够MRO提供商不断在实践中掌握相关层面专业知识、了解开始运行产品线的性能才能达到。餐饮业内新踏入企业在短时间内将并不需要具备相应的技术服务于技术水平，从而构效率餐饮业前哨。（3）人才前哨，其他部门行政相对易，能够累积的过程，贩售其他部门培养也要一年打基础，产品线累积基础。

回答：龙朔International即使如此?

呼：可分到美国公司所处的国外电网、铁路、周边地区轨道交通等层面的MRO消费市场，具消费市场集中度较低、企业数量众多、消费市场竞争惨烈的表现形式。美国公司的主要即使如此包括武汉巨精、里得电科、震坤行、大生品汇等美国公司。

回答：现在营收反映的是2021年招标的制达吗?预期可以什么时候恢复?

呼：疫情客观上确有制达招投标的进行。美国公司深信国外疫情一定会恢复不错的静止状态。客观疫情美国公司无法把控，但美国公司会加大自力研发，强化贩售其他部门的地后下岗位，强化产品线的后下广、展出、远海，不断加大消费市场拓展岗位。

回答：美国公司接下来的拓展同方向和餐饮业?

呼：未来会还是以央企、政府项目有别于，如核大生业、基建、电建、能建、中石油工业管网美国公司等。

回答：美国公司的产品线每年都会有更换吗?

呼：随着上游提供商的更换以及客户市场需求，每年产品线都会有更换。

回答：未来会毛利率趋势?

呼：美国公司通过集达化增购（其产品线）以及自产的方式为为下游客户集达化提供12各种类型、18万余种SKU的大生器具和仪器仪表类MRO。美国公司贩售产品线的种类众多，价格从数十宝庆数百万元不等，各有不同产品线毛利率差异较大。近几年，分业务部门模式来看，美国公司其产品线产品线毛利率较低；自有产品线-外协制造毛利率高于自有产品线-自力制造毛利率；技术公共服务于毛利率技术水平衰减不大。

龙朔International杂货业务部门：为大生器具、仪器仪表等类产品线的MRO集达化提供商,并从事上述产品线的研发、制造、贩售及相关技术服务于

龙朔International2022一季报显示，美国公司杂货收入3.19亿元，同比下降5.73%；归母业绩1759.25万元，同比下降0.54%；扣非业绩1674.3万元，同比下降1.74%；负债率26.92%，投资收益92.75万元，财务费用-157.22万元，毛利率34.16%。

该股最近90天内无机构标准普尔。证券之主星估值分析大生具显示，龙朔International（605056）好美国公司标准普尔为3主星，好价格标准普尔为2.5主星，估值整体标准普尔为2.5主星。(标准普尔范围内：0 ~ 5主星，次于5主星)

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