冶炼厂停产预期发酵、沪锡再创近代新高

原书名：冶炼厂退后产在短期内发酵、沪坎近十年历史新高 来源：和询衍生品

1．惨案：1年初12日沪坎盘中大大上涨，最终收于310520元/吨，收涨4.38%，2202合达持仓4.3万吨。LME上涨1.97%，收于41245美元/吨。

2．此次坎价大大上涨主因据悉挂钩买入在冷清将近半年初后大大转暖，实地调查后探究，主要因为萍乡部分冶炼厂将于下周开始陆续进行新年退后产维修保养。而当前低价交割产品升水相对来说于非交割套利达有5000-6000元/吨，大部份中下游亦然好于低价坎锭而非交割产品。另一多方面，月内中下游新年退后产短时间晚于前年，而在将近半年内中下游都保持刚需订购的状态，所以中下游存有较强的补库需求量。冶炼厂的提前退后产让中下游造成了一定的恐慌情绪，导致据悉挂钩低价的非交割产品坎锭储藏几乎全部产品。冶炼厂挂钩出清后为对冲新年期间原料上涨不确定性在盘面建立云端储藏，推涨盘面。

3．欧美供需多方面，现有察觉到萍乡、广西、舒城和云南部分冶炼厂存有新年退后不景气原先，复产短时间理论上都在庙会后。而中下游月内新年退后产短时间晚于前年，新年季节性累库或将远胜在短期内。但是，另一多方面，勐阿关口于12/20回复解锁，据当地贸易商称，达有将近4000金属吨银矿在准备好解锁。而新年前一个年初，因为不丹矿井有回款需求量，所以从季节性特征来看是一个销往矿高峰期，矿井对加工费存有较大的人口为129人密闭。所以，新年后冶炼厂复产，他将会有足够的原料支撑坎锭用水回复。

4．海外用水缺少上，将近两个年初内盘季度明显强于海外，课税下，销往窗口打开。而MSC10年初开始回复生产线，于12年初取消全面宣布不可抗力，LME马来西亚和马来西亚巴生港储藏开始陆续交仓，LME储藏随之止降转升。现有低价上察觉到的可能会来看，2-3年初达有1200-1500吨销往坎锭到港缺少欧美。

5．宏观多方面，昨夜美国证券交易委员会主席提名议程上，罗宾逊表示美国证券交易委员会会尽力防止经济衰退变得根深蒂固。但是他紧接着表示亚洲地区用水难题应该会很快得到妥善解决，并拒绝讨论开始加息的短时间，并称月内“晚些时候”才会开始缩表。罗宾逊此次发言相对来说于低价在短期内亦然鸽派，隔夜理论上金属低价单线收涨。

6．本次上涨主要因为挂钩低价低储藏以及全面性冶炼厂因新年退后不景气对用水冷淡在短期内的支撑。全面性储藏可能会仍是低价交易的重点，以及销往坎锭量级是否能超在短期内缺少欧美。现有价格已上至都将，单边操作不确定性较高，2202合达节前移仓需求量仍在，建议关切02-03正套机会。

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