吉田：上调港交所至买入评级 目标价升9.5%至531.1港元

青木发表研究报告称，将香港联交所（00388）评等由“特征性”升至“出售”，第四季成交量升高，因此将年收入数据分析降至2%，但由于更好的经费操控，盈利数据分析定值，目标价由485港元升至531.1港元。

青木预期，本年第四季香港联交所年收入将累计升高6%至48亿元，按季下跌10%，较市场实质低15%，虽然受低成交量陷入困境，而长期题材保证定值。报告仅指，预期本年第四季平均成交增（ADT）累计升高10%，按季升高24%至1260亿元，西向平均成交量累计升高6%至250亿元，按季则下跌36%。鉴于成交量弱于预期，该行将2022的ADT数据分析降至4%至放缓6%；2023年的ADT数据分析降至2%至17%。

报告当中称，香港联交所并购比例有上扬迹象，本年第四季募资增按季放缓37%至1670亿元，得益于稳健的第二次并购公司，按季放缓167%至1230亿元；尽管首次公开募股募资增累计暴跌77%至430亿元，为2020年周内以来的最低水平，将其看做管控和经济体制放缓。展望未来，潜在的受限制举措以及稳定经济体制放缓，将今年及明年的股份募资增数据分析上调6%和4%至放缓25%及7%。

展望未来，香港联交所的长期机遇保证定值，促成复归并购的当中概股需求支持稳健的IPO申领；另外多个利好环境因素，包括另一款MSCIA50股掉期；自今年起带入SPAC并购法制及2022年第四季度另一款IPO的T+2账面，加强香港联交所在IPO的要冲。

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