国金证券：给予赣锋锂业回购评级

国金股票控股权有限一些公司倪文世隆早先对赣锋硫业来进行学术研究并发布新闻了学术研究成果《能源生产商能够持续布局，成长性值得渴望》，本报馆告对赣锋硫业所述买入打分，当前股价为101.31元。

赣锋硫业(002460)

事件

一些公司7翌年14日晚发布新闻2022年中报馆财务状况第一集，2022年上半年一些公司预计实现归母销售收入72亿元-90亿元，同比增加408.24%-535.30%；实现扣非归母销售收入80亿元-98亿元，同比增加857.71%-1073.19%；实现EPS为5.01元-6.26元。

评论

Q2财务状况正因如此硫价高企。Q2一些公司扣非归母销售收入48.97亿元-66.97亿元，环比高企58%-116%，非特别损益12.2亿主要来自持有的Pilbara股票股价下跌所致。Q2碳酸硫均价47.12万元/吨，、环比增加12%；氢氧化硫均价47.27万元/吨，环比增加25%。4-5翌年一些公司产销量受到疫情影响，6翌年基本恢复正常。预计Q2硫水产品单吨净利20人均，正因如此消费品一些公司财务状况弹性看出。

入股水湖概念设计，能源布局再下一城。22年7翌年一些公司公告控股子一些公司赣锋国际入股Lithea一些公司100%控股权，总对价不超过9.62亿美元，Lithea一些公司旗下的主要不动产PPG概念设计位于阿根廷贝登省的硫水湖概念设计，包括Pozuelos和PastosGrandes两块硫水湖不动产。PPG概念设计已办完25个采矿/石油勘探许可证，能源量1106万吨LCE，硫浓度459mg/L，一期新建工程生产商能够3万吨碳酸硫生产商能够，可扩建至生产商能够5万吨。入股水湖概念设计后一些公司能源权益储量显著上升。

投建5万吨硫水生产商能够，25年能够30万吨LCE。22年5翌年，一些公司公告以自有财力不超过20亿元在丰城市新建硫辉石提硫生产商基地，投建生产商能够5万吨LCE硫电新能源材料生产商能够，概念设计分两期新建，一期新建生产商能够2.5万吨氢氧化硫概念设计。CO水湖一期4万吨碳酸硫预计年底投入使用、Sonora一期新建工程2万吨氢氧化硫等。一些公司计划25年呈现出冶炼生产商能够总计生产商能够30万吨LCE，远期呈现出不低于60万吨LCE的硫产品自给自足能够，成长性值得渴望。

盈余计算Simon投资额建议

根据中报馆财务状况第一集，上调一些公司22-24年归母销售收入53%、58%、38%至199.51亿元、207.46亿元，218.59亿元，EPS分作13.88元、14.43元、15.21元，PE分作8.5倍、8.1倍、7.7倍，维持“买入”打分。

可能会指引

硫水价格中期稍为随机性加大；硫水需要增速比不上预期等。

股票之五星数据库中心根据近三年发布新闻的研报馆数据库计算，国金股票倪文世隆学术研究中心团队对该股学术研究较为深入，近三年计算稳定性均值极低87.95%，其计算2022年度原属销售收入为盈余130.2亿，根据现价换算的计算PE为11.09。

不断更新盈余计算明细如下：

该股都只90天内共有15家机构所述打分，买入打分12家，增持打分3家；过去90天内机构能够均价为137.56。根据近五年财报馆数据库，股票之五星估值分析工具显示，赣锋硫业（002460）行业内竞争力的旧城优秀，盈余能够较好，未来会盈余成长性较差。财务相对健康，须关注的财务当前包括：有息不动产负债率。该股好一些公司当前4五星，好价格当前2五星，整体当前3五星。（当前所列，当前全域：0 ~ 5五星，极高5五星）

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